한국카본 기업분석 주가전망 - LNG선 수주호황 수혜주, 관련주

한국카본(017960)은 친환경 규제 및 다양한 호재와 맞물려 수주 대박을 터뜨리고 있는 국내 조선사에 핵심부품을 조달하는 기업입니다. 오늘은 이런 한국카본이 어떤 사업부문을 영위하고 있는지 기업분석을 진행하고 재무분석이나, 주가전망에 대해 알아보겠습니다.

 

 

한국 카본 사업영역 (LNG선 관련 사업을 중심으로)

한국카본은 종합 복합소재 기업으로 원래 낚싯대에 사용되는 '카본 프리프레그'라는 소재 제조 및 판매를 위주로 하였으나, 점차 투자와 사업부문을 넓혀 다양한 소재 관련 사업을 진행하고 있습니다. 그 내용은 다음과 같습니다.

 

• 보냉재 핵심부품 - 단열판넬

사실 LNG선의 수주량 증가와 조선업 슈퍼사이클의 기대 흐름에 탑승하게 해 준 핵심 사업은 초저온 보냉재 제조입니다. 지난 포스팅에서도 자주 언급했지만, LNG 운반 및 추진선에서 핵심이 되는 기술은 액화된 LNG를 저온상태로 안전하게 유지하고 기화를 방지하는 연료탱크 기술입니다. 이러한 연료탱크 기술의 핵심은 단열패널로, 해당 소재를 한국카본이 국내에서 독과점하고 있습니다.

 

 

한국카본의 그 외 사업부문도 무시할 수 없는 발전 가능성을 보여주는데 그 내용은 다음과 같습니다. 

• 미래 모빌리티 및 항공기 , 건축 등의 산업에서 장판재, 타일 카펫에 사용되는 'Glass paper' 제조 및 판매
• 단열재, 쿠션재, 전기 절연제 등에 사용되는 '폴리우레탄 폼' 제조 및 판매
• 낚시, 스키, 자전거 용품과 같은 레저장비 및 골프, 테니스 장비에 사용되는 '카본 프리프레그' 

특히 카본 프리프레그는 특유의 경량성, 고탄성, 고강도 성질로 인해 다양한 분야에서 사용되는 중간 복합 소재입니다.  위에서 언급한 스포츠 용품 이외에도 산업용 로봇 , 파이프, 풍력발전 블레이드, 인공위성, 로켓, 항공기, 헬리콥터, 드론, 요트, 모빌리티 프레임, 철도 차량 등에 사용되며 그 이용 가능성은 무궁무진합니다.'

 

재무제표 분석

출처 : 네이버증권

다음으로 한국카본의 주재 무제 표에 대한 분석입니다. 위에서 주요 부분만 제가 표시를 했습니다. 보시면 매출액이 지지부진하다가 2020년에 급격이 성장한 것을 확인할 수 있습니다. 이는 LNG선 수주 호황과 맞물린 것으로 판단되며, 향후 LNG선박에 대한 국내 조선사의 수요는 IMO 규제와 더불어 더욱 증가할 것으로 보이기에, 한국카본이 LNG선 수주량 증가의 수혜주가 될 것으로 보입니다. 

 

동시에 당기순이익과 영업이익률이 크게 개선되었다는 점을 확인해볼 수 있습니다. 원자재 가격 상승으로 인한 '매출액 뻥튀기'가 아니라는 증거입니다. 노란색 음영 부분은 예상치인데, 2020년만큼은 아니지만 지속적인 성장률을 보인다는 것을 확인할 수 있습니다.

 

상단의 주 재무제표상에서는 나타내지 않았지만 한국카본의 경우 보유 현금이 (유동성 현금자산) 1,000억이 넘어 재무구조상으로는 매우 건실하다고 볼 수 있습니다. PER은 10~11을 넘나들고 있고, PBR도 1.5 정도에서 형성되는 것을 봐서 벨류에이션도 과하게 평가받고 있다고 보긴 힘들어 보입니다.

 

향후 발전 가능성과 주가전망

한국카본은 다양한 사업부문으로 포트폴리오를 다각화하고 있습니다. 그 내용은 다음과 같습니다.

• 친환경 시장으로 사업부문 확대
• 2 차 전지용 케이스 개발
• 모빌리티 및 항공기 경량화를 위한 경량화 부품 및 소재 관련 기술 확보

앞서 살짝 언급했지만,  국내 최초로 풍력발전기의 블레이드에 필요한 카본 프리프레그 개발하였습니다. 두산중공업의 풍력발전기 블레이드에 카본 프리프레그를 납품한 이력이 있으며, 수소 및 암모니아 저장탱크와 관련하여 단열패널의 수주량도 확대해 나가고 있습니다.

 

수소 및 암모니아 운반 및 추진선은 궁극적인 친환경 선박으로 향후 어떤 환경규제에도 운용될 수 있는 선박입니다. 해당 선박들에 사용되는 연료들 또한 초저온 액화 저장기술이 핵심인데, 한국카본의 LNG 연료탱크에 사용되는 단열패널은 근본 기술이 같아, 다시금 주목받고 있습니다.

 

요약하자면 튼튼한 재무구조와 관련 산업에서 기술력, 그리고 국내 시장에서 독과점 여부와 다양한 기업 간에 전략적 파트너십, 향후 친환경 산업의 흐름 등을 고려해볼 때, 긍정적인 주가전망을 보일 것으로 예측됩니다.  

 

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